• 光明网招聘图片编辑、策划 2019-10-15
  • 您访问的页面找不回来了 2019-10-14
  • 一带一路人民币国际化做好分析总结是最重要工作,国际竞争需要 2019-10-14
  • 对中国政治术语作出翔实的学术论证 2019-10-07
  • 黄晓明赵薇街头狂奔被拍 网友减肥的人跑步上班 2019-10-06
  • 【理上网来·辉煌十九大】写好建设现代化经济体系这篇命题文章 2019-09-24
  • 电影人共聚“微博电影之夜” 张艺谋:如果不当导演就当守门员 2019-09-24
  • 机场集团领导班子2017年度综合考核再获“好”等次 2019-09-13

  • 研究中心
    聯系方式

      地址:上海市世紀大道1701號
            中國鉆石交易中心13B

      電話:021-60209176


    今日尾盤研發觀點2019-07-25

    闲来宁夏麻将免费辅助 www.zqian98.com



    品種 策略 分析要點
    上海中期
     研發團隊

    股指

    建議持有2*IH/IC1908合約比值收窄策略,同時激進者可逢低做多IC1908合約

    今日早盤三組期指微幅高開后震蕩上行,午后指數漲幅擴大,除IC加權指數外,其余兩組指數尾盤均收漲逾1%,當前2*IH/IC1908合約比值擴大46個基點至1.2098。現貨指數全線上漲,行業板塊多數收漲,其中銀行、釀酒和農牧行業漲幅較高。另外科創板25家公司全線收漲,平均換手率約為45.88%,較前一個交易日增加,成交額約292億元,整體來看科創板的“分流效應”不大。本月公布的宏觀經濟數據整體向好,顯示穩中有進態勢,預計后期政策恐邊際收緊,對指數形成一定的流動性壓力,不過從當前全A指數估值來看已再度回落至機會區域,下方空間有限。從金融市場發展角度而言,金融對外進一步開放,將會為金融市場和資本賬戶開放帶來新一輪紅利。從北向資金來看凈流入23.68億元,兩市成交額為3995億元,IF加權指數站上20日均線,操作上建議持有2*IH/IC1908合約比值收窄策略,同時激進者可逢低做多IC1908合約。

    宏觀金融
    研發團隊

    貴金屬

    輕倉多白銀

    今日貴金屬偏強震蕩,金銀比價小幅反彈。風險事件方面,中美下周二在上海就貿易問題舉行面對面磋商。數據方面,美國7月markit制造業PMI為50,創2009年以來新低,歐元區制造業PMI繼續在榮枯線下方,市場對經濟衰退的擔憂支撐金價上行。近期各國央行迎來寬松浪潮,印尼,韓國,南非央行宣布降息。美聯儲7月底降息也幾乎“板上釘釘”,但對于降息幅度市場存在分歧。近期美國股市已創歷史新高,同時,美國的核心通脹水平有所上移。在此背景下,美聯儲7月底降息50BP的概率下修至23%,貴金屬有一定的調整壓力。資金方面,截止7/24,SPDR黃金ETF持倉822.25噸,前值823.15噸,SLV白銀ETF持倉11178.06噸,前值11125.66噸。操作上,關注今晚歐央行利率會議,短期黃金大概率寬幅震蕩,白銀價值被低估,建議輕倉多白銀。

    金屬
    研發團隊

    銅(CU)

    區間震蕩

    今日滬銅1909合約收十字星,美元指數橫盤,倫銅于6000美元/噸附近運行。中美下周二在上海舉行面對面磋商,CSPT小組將三季度TC地板價敲定為55美元/噸上下,擊穿部分冶煉廠生產成本,對銅價有所提振。宏觀方面,國內經濟刺激政策成效初步顯現,社會零售消費及制造業大幅回暖,但值得關注的是,國內顯性庫存近兩周來去庫緩慢,下游消費逐步進入淡季,電解銅在煉廠檢修結束后呈現出小幅供大于求。現貨方面,上海電解銅現貨對當月合約升10-升60元/噸,盤面尚未到下游的理想價格區間,下游雖有買盤但大多顯謹慎,倫銅(cash-3M)貼水20.25美元/噸。整體來看,全球顯性庫存水平較低,位于5年均值下沿??悸塹澆衲昊ǘ宰芐棖蟮耐械?,以及新的“廢六類”政策實施后精銅對廢銅的替代增加,銅市需求不至于下滑過快。截止7/24,上期所注冊倉單61569噸(-1727),周庫存154520噸(+9241),LME庫存295000噸(+1625)。操作上,建議區間震蕩思路操作,期權方面,建議賣出寬跨式。

    螺紋(RB)

    偏空思路

    今日建筑鋼材價格弱勢維穩。近兩日現貨成交不佳,貿易商心態轉弱,低位成交一般,盤面表現企穩,但成交未見明顯起色,其中華東大廠廠提多報至3910-3940元/噸之間不等,小廠抗震資源多報至3810-3840元/噸之間。市場偏空心態增多。短期來看,目前仍處于季節性淡季,同時供給端限產的實際影響有限,淡季需求對高供給的消化能力偏弱,導致庫存壓力持續積累,在限產尚未帶來產量實質性收縮的情況下,鋼價預計仍將偏弱運行。今日螺紋鋼主力1910合約震蕩企穩,期價重回3900一線上方,預計短期表現波動依然較大,短空思路。

    熱卷(HC)

    觀望為宜

    今日期貨市場震蕩企穩,現貨市場心態依然不佳,商家報價小幅下跌。目前市場需求整體偏弱,終端采購積極性不高,成交難有明顯好轉,午后市場價格繼續走低。不過目前鋼廠訂貨價格仍在高位,成本對價格有一定的支撐。綜合來看,市場基本面整體較差,供應不減,需求趨弱,市場價格仍有下行的趨勢。今日熱卷主力1910合約探底回升,但整體表現依然承壓,關注持續反彈動力,暫時觀望為宜。

    鋁(AL)

    區間操作為主

    今日滬鋁1909合約高位震蕩,持倉量上漲,成交量較大。外盤方面LME三月鋁上漲0.05%。國家統計局公布的GDP數據較好,宏觀市場有所好轉,海外市場目前對美聯儲降息預期強烈,CME利率觀察也預測7月降息概率100%,全球很可能即將進入寬松周期,對基本金屬屬于長期利空。海外海德魯氧化鋁復產逐漸放開,對海外氧化鋁以及LME鋁價無形中形成供給壓力。目前國內鋁庫存進入消費旺季,鋁社會庫存由之前假期累庫166萬噸一帶下降至目前103萬噸開始有明顯的累庫跡象,鋁棒庫存目前可能在7月面臨著拐點,對鋁價還是會產生一定的壓力。現貨方面上海無錫兩地現貨成交價在13860-13880元/噸之間,對盤面平水-升10元/噸附近,較昨日上漲90元/噸附近,杭州地區價格在13880-13890元/噸之間。今日鋁價大漲,某大戶收貨量減少,持貨商手中當月 票貨有限,出貨不多有所挺價,中間商因存在補貨及發 票需求仍表現明顯接貨意愿,市場因貿易商交易帶動交投表現活躍,現貨價格堅挺。下游畏高,基本以按需走貨為主,表現平靜?;袢照宄山喚蝦?。電解鋁已經進入消費淡季、累庫周期,但是美元面臨降息周期的開啟,短期對鋁價有所支撐,建議區間操作為主。

    鋅(ZN)

    逢高做空

    今日滬鋅1909合約震蕩為主,持倉量增加,成交量較大。外盤方面LME三月鋅上漲0.16%。海內外鋅礦復產基本符合預期,下半年鋅復產進度快于上半年,5、6月冶煉廠檢修陸續完畢,在當前冶煉廠利潤較為豐厚的刺激下,精煉鋅產量上升只是時間問題,鋅基本面仍為利空。2019年6月SMM中國精煉鋅產量50萬噸,環比增加2%。進入7月份,煉廠在高利潤刺激下,疊加部分大型企業環保及搬遷逐步恢復下,產量錄得明顯增加。現貨方面,上海0#鋅主流成交19350-19380元/噸,雙燕、馳宏成交于19340-19380元/噸,0#普通對8月報升水60-70元/噸;雙燕、馳宏報升水70-80元/噸。1#主流成交于19250-19290元/噸。目前19-20年礦山復產預期仍然強烈,海外精礦加工費已快速上漲達到240美元/噸,較上個月小幅上漲,國內礦加工費也顯現抬頭上漲趨勢,目前許多地區加工費價格已經逼近6350元/噸,當前煉廠利潤頗豐,但因為搬遷和檢修原因使得產量難以提升明顯,預期6-8月為國內冶煉廠產能集中釋放期。今年國內礦端供應仍有所偏緊,需后期通過進口來補充需求。鋅近強遠弱格局或維持,操作上,建議逢高做空。

    鎳(NI)

    空單持有

    今日滬鎳1910合約震蕩下行,持倉量增加2.9萬手,美元指數橫盤,倫鎳跌破14000美元/噸附近。近期鎳生鐵供應過剩情況好于預期,7月不銹鋼粗鋼產量預計小幅增加,大部分鎳鐵企業排單至8月,同時有大型鋼材在現貨市場大量采購鎳板。現貨方面,俄鎳較滬鎳1908報貼水300-貼200元/噸左右,較昨天基本持平。金川鎳較滬鎳1908合約普遍報升水1500-1700元/噸,較昨天基本持平,流通偏緊,但實際成交清淡。不銹鋼社會庫存壓力有所緩和,截止7/19當周,300系不銹鋼社會庫存微漲0.25%至29.82萬噸,但近期貿易商反映實際成交情況未見改善。中線來看,鎳價上行的壓力仍來自于國內及印尼鎳生鐵產能擴張及不銹鋼終端需求乏力之間的矛盾??獯娣矯?,截止7/24,上期所注冊倉單24968噸(+416),周庫存27211噸(+1392),LME庫存145056(-1614)噸。操作上,因終端消費疲軟,今日不銹鋼價格大跌300元/噸,基本面供大于求,建議空單持有。

    錳硅(SM)

    區間操作為宜

    今日SM909合約期價震蕩走高后反彈回落,尾盤再次拉漲,終收于7510元/噸,減倉3996手,盤面活躍度一般。錳硅的市價盤整運行,主流報價仍集中在7400~7600元/噸附近。鋼招方面:華東部分鋼廠出臺的8月錳硅招標價格在7850~8000元/噸,環比上月變化不大。近期錳硅的產量處于較高水平,但內蒙限電事件或將對錳硅的供應產生一定的影響。隨著下游鋼廠面臨的環保限產趨嚴,其對錳硅的需求或將有所減少,前期供不應求的格局或將有所緩解。同時,由于港口庫存高位疊加市場需求一般,近期錳礦的價格小幅下探,錳硅價格的底部支撐略有走弱。綜上所述,短期錳硅的市價或將繼續呈現盤整運行的態勢,需關注后續出臺的鋼招信息對市場的影響。對于SM909合約,短線建議以區間操作為宜。

    硅鐵(SF)

    輕倉試空

    今日SF909合約期價震蕩低走后反彈上行,見高點后盤面再次走弱,終收于6116元/噸,減倉11264手,盤面活躍度尚可。硅鐵市價小幅陰跌,主流報價下調至5900~6100元/噸。目前市場成交情況不暢,觀望新一輪鋼招的氣氛較濃。鋼招方面:沙鋼出臺的72硅鐵招標價為6550元/噸,環比上漲130元/噸;衡陽華菱鋼管招標價為6750元/噸,環比上漲280元/噸。近期硅鐵的庫存處于低位,廠家以排單出貨為主。但隨著主產區檢修結束、廠家陸續復產,后期硅鐵的產量或將有所增加。加之下游鋼廠面臨的環保限產趨嚴,其對硅鐵的需求或將有所減少,前期供不應求的格局或將有所緩解。綜合來看,短期硅鐵的價格或將繼續以弱勢盤整運行為主,需關注后續出臺的鋼招信息對市場的影響。對于SF909合約,近期減倉幅度較大,盤面表現較弱,操作上可適當輕倉逢反彈介入空單。

    鐵礦石(I)

    9-1正套持有

    今日進口礦港口現貨市場弱勢下跌,全天成交表現一般。貿易商報價下調15元/噸左右,PB粉主流報價880元/噸,金布巴粉主流報價840元/噸。午后期貨盤面震蕩回升,現貨市場價格有所支撐,但成交價格變化不大。鋼廠方面采購積極性弱,個別鋼廠趁著降價的勢頭大幅壓價,賣賣雙方博弈,成交難以放量。從心態上來看,部分貿易商出貨意向較為急切,但鋼廠采購仍不緊不慢的按需補庫,在基本面變動不大的情況下,預計礦價或將小幅下跌。今日鐵礦石主力2001合約表現依然偏弱運行,期價弱勢震蕩,預計短期表現依然偏弱,9-1正套繼續持有。

    天膠(RU)

    前空離場

    今日橡膠主力合約期價強勢上揚,持倉量下降,成交活躍。受泰國北部和東北部干旱和印尼病蟲害可能導致年內減產15%的消息刺激,盤中滬膠快速反彈拉升。供應方面,國內外產區原料逐漸放量,原料價格出現松動,成本支撐減弱。由于泰國原料膠水供應增加,泰國橡膠市場價格重心繼續下滑。終端需求方面,汽車市場排放標準升級暫告一段落,預計銷量將重回下行態勢,短時利好難現。輪胎需求表現低迷,銷售壓力依舊較大,對上游原料價格施壓。山東地區全鋼輪胎企業開工微幅走低,主因個別廠家庫存壓力較大,為緩解庫存壓力,存在人為控產行為,對整體開工有一定的拉低作用??獯娣矯?,上期所倉單庫存處于歷史高位水平。截至2019年7月24日,期貨庫存為4.0209萬噸(+0.09%)。綜合來看,橡膠供需結構難有改善,同時國內庫存高企亦將壓制期價,但近期對天氣的憂慮再度升溫。操作上,建議前期空單暫時離場。期權方面,建議跨式盤整策略。

    能化
    研發團隊

    PVC(V)

    多單止盈

    PVC主力合約1909震蕩回落,多單止盈。電石企業利潤開始恢復,價格反彈至高位,但考慮目前PVC仍有檢修計劃,不宜做空。目前PVC行業開工率已經從高位有所回落,終端制品成本壓力較大,對原料采購較為謹慎。由于檢修影響電石需求,電石價格有小幅下行預期,PVC成本面支撐一般。需求存減弱預期,但上游仍有部企業檢修,供需仍維持相對平衡狀態。目前現貨市場走貨相對順利,華南華東庫存逐步下行,下游需求受制于雨季和炎熱天氣,有所回落。操作上,多單止盈。

    燃油(FU)

    輕倉持多

    今日燃料油主力合約期價大幅下行,午后有所回升,持倉量增加,成交活躍。現貨方面,24日新加坡高硫380燃料油價格為407.43美元/噸(-1.33)。供應方面,新加坡市場仍然呈現供應偏緊的態勢。雖然進口量回升至144萬噸,但貿易商預計8月來自歐洲和美國的套利船貨流入量可能低于7月份。需求方面,中東地區發電消費強勁對整體燃油的消費有較大的提振作用。雖然海運市場持續升溫,但24日BDI指數出現日內150點的大幅跳水,仍需密切關注好望角船市場動向。價差方面,基差及月差仍然維持強勢表現,得益于現貨市場的供不應求,遠期曲線仍呈現較強的反向市場結構??獯娣矯?,截止7月17日當周,新加坡重質餾分油庫存較上周下降328萬桶至六個月低點1955.7萬桶,為連續第五周減少。操作上,建議逢低布局多單。

    乙二醇(EG)

    暫且觀望

    乙二醇期貨主力合約日內偏強震蕩運行,成交良好,持倉略增。現貨方面,華東市場張家港、寧波地區現貨報價分別為4350元/噸與4340元/噸,較上期下調50元/噸,其中廣州地區同樣出現近50元/噸跌幅,現貨市場成交略有好轉。據悉,最新華東主流港口數據顯示總庫存量較上期下降7.6萬噸,累計達110.6萬噸,跌幅6.43%,庫存總量大幅下滑,創近半年單周最大降幅。需求方面,今日滌綸長絲市場平淡,滌絲工廠報價多穩,原料價格微幅震蕩,下游需求疲軟,市場缺乏信心。但目前滌絲價格已跌近成本線,工廠庫存繼續累積,后期或有減產計劃,預計短期內滌絲市場行情弱勢震蕩。聚酯切片、瓶片及短纖方面同樣以弱勢震蕩行情為主。整體來看,基本面未見明顯好轉,原油價格上方阻力仍存,故操作上建議短期暫且觀望,關注TA-MEG價差。

    紙漿(SP)

    觀望

    今日紙漿主力合約期價震蕩整理,持倉量下降,成交較活躍。現貨方面,25日山東地區智力銀星報價為4500元/噸。供應方面,全球木漿出運量及國內木漿進口量持續上升,且在進口套利窗口開啟的情況下,供應端的壓力難減。需求方面,文化用紙交投偏淡,雖然秋季教材招標在即,但需求并未明顯好轉。生活用紙方面,由于需求有限,企業庫存多轉移至加工廠庫存,實際需求并未增量??獯娣矯?,由于紙漿到貨量的增加及出貨速度未見明顯改觀,部分未放紙漿庫存區域亦有紙漿貨源,導致庫存量較前期明顯增加。7月下旬國內青島、常熟、保定紙漿庫存合計214萬噸,環比增加20%,同比增加101%。總體來看,下游紙品市場仍顯疲態,原紙利潤回升有限,但文化用紙高峰季即將來臨。操作上,暫時觀望。

    原油(SC)

    庫存利好提振幅度有限

    周三國際油價盤中回撤結束連續三日上漲。EIA數據顯示美國原油庫存大降超1000萬桶,原油產量下滑70萬桶/日,汽油庫存降幅不及預期。盡管日內公布的EIA庫存報告整體利好,但降幅主要是因極端氣候等臨時性因素影響,加之成品油庫存降幅不及預期暗示需求下滑,部分多頭獲利了結,致使油價短線沖高后再度回落。另一方面,英國與伊朗沖突并未激化,科威特與沙特討論重啟中立區原油生產,再度令市場擔憂供應端過剩局面,令油價大幅回落。國際能源署緊急儲備足以抵消霍爾木茲海峽長期石油供應中斷,確保全球石油市場仍然得到充裕的供應。SC主力合約1909延續反彈收漲,當前基本面較為復雜,觀望為宜。

    瀝青(BU)

    暫時觀望

    瀝青1912合約站穩均線,震蕩運行,但伴隨雨季和高溫季提前到來,需求將受沖擊。上周東北、華北、山東、長三角及西南地區瀝青價格上漲20-65元/噸,西北地區價格穩定。進入中旬,道路瀝青市場整體需求持續向好,煉廠以及社會庫出貨量增加,部分煉廠庫存下降明顯,支撐瀝青價格上漲。但考慮到瀝青供應及社會庫存充裕,加上原油價格震蕩不穩,部分煉廠瀝青價格調整謹慎,瀝青價格漲幅受限。此外,南方部分地區雨水仍然較多,瀝青需求有待恢復,瀝青價格上漲動力不強。預計近期市場仍以降庫存為主,在需求及出貨好轉的氛圍支撐下,部分煉廠瀝青價格仍有小幅上調可能。短期瀝青價格受情緒影響上行,但基本面暫無顯著變化,觀望為宜。

    塑料(L)

    暫時觀望

    今日塑料期貨主力合約弱勢下行。今日現貨價格下跌為主,石化企業實行批量采購優惠政策。石化企業聚烯烴庫存偏高,加上月底石化企業為完成考核任務繼續降價降庫操作。此外,本周進口貨集中到港,這進一步打壓國內偏弱市場。下游需求偏弱,不過日光膜企業開工率仍有提升空間。因此若庫存下降至80萬噸下方,塑料價格將有所企穩。總體考慮,短期塑料價格受高庫存的影響偏弱運行,下方關注前一低位7500元/噸一線能否企穩。操作方面,建議暫時觀望。

    聚丙烯(PP)

    暫時觀望

    今日聚丙烯期貨主力合約弱勢震蕩。今日PP石化出廠價下調100元/噸左右。供應方面,石化企業聚烯烴庫存較高對盤面形成壓力,而西北地區大裝置檢修,西北地區PP價格較為穩定,華東和華南小幅下降。需求方面,近期華北和華東地區高溫天氣對塑編企業開工率形成一定影響,部分企業開工率下降。不過由于丙烯單體價格止跌回升,PP粉料處于虧損邊沿,PP粒料生產利潤亦收窄,因此成本支撐尚存。綜合考慮,短期PP期貨下跌將不會很順暢,下方建議關注8450元/噸一線支撐。操作建議方面,穩健投資者暫時觀望,待回調企穩再重新接回多單,激進者短線參與。套利方面,后期若1-5價差回升至100元/噸,建議介入1-5正套。

    PTA(TA)

    三季度維持做空思路

    TA主力1909維持低位震蕩,資金面及基本面共振是下跌主要原因。連續兩日大幅下跌,下游恐慌性上升,雖然終端對原料有進貨需求,但價格波動較大,使市場選擇觀望,部分終端開始加速停車,據CCF統計,目前綜合江浙加彈、織造開工分別在73%、63%,分別較6月底高位下降17、16個百分點。預計隨著終端原料備貨的進一步消化,停車或進一步加劇。目前終端反饋暫不積極,庫存壓力比較高,聚酯工廠或將減產,需求情況有待觀察。從上游原料端來看,盡管PX加工差仍然處于較高位置,但PX新裝置投產仍然需要時間,進入三季度后,供應新增預期逐步加強,PTA大規模供應增加及PX方面均有新產能的釋放,在成本面上對PTA仍有下行的預期。另一方面,目前聚酯負荷升高提前也預支了下半年旺季需求。近期大幅下跌影響現貨心態,三季度維持做空思路。

    焦炭(J)

    逢高試空

    今日焦炭期貨主力(J1909合約)震蕩偏強運行,振幅不大,成交低迷,持倉量大減。現貨方面,近期行情暫穩運行,成交良好,唐山限產進一步加強。25日天津港準一級焦炭平倉價2100元/噸(持平);港口焦炭庫存合計473萬噸(+11);110家鋼廠焦炭庫存447.28萬噸(-8)、100家獨立焦化廠庫存32.48萬噸(-13.3);Mysteel調研全國焦爐產能利用率78.37%(-2.4)、噸焦平均盈利58.75元/噸(+2.1)。綜合來看,本周焦炭現貨第一輪提漲100元/噸相繼在山西、河北、山東、東北等地落實,全面執行已無懸念,而第二輪價格提漲已在醞釀之中。我們認為近期河北、山東等地頻繁出臺限產政策對高爐焦炭需求縮減明顯,在當前焦炭供應依舊充足的情況下將導致鋼焦博弈加劇,后續焦炭價格能否持續高漲取決于焦化產業淘汰落后產能的進程而非限產,預計后市將繼續震蕩調整,重點關注焦化去產能進程,建議投資者逢高試空。

    焦煤(JM)

    多單平倉

    今日焦煤期貨主力(JM1909合約)震蕩偏強運行,振幅微小,成交低迷,持倉量明顯減少。現貨方面,近期行情小幅探漲,成交良好。25日沙河驛蒙古主焦煤市場價1480元/噸(持平);煉焦煤上下游總庫存2446.02萬噸(+35);110家鋼廠焦化廠焦煤庫存901.73萬噸(+4.8)、100家獨立焦化廠焦煤庫存786.45萬噸(-2.2)。綜合來看,隨著焦炭市場行情走強,產地焦煤現貨價格亦有探漲表現,成交有所好轉。供應方面,蒙古進口煉焦煤日通關車數保持在約800車/天的水平,山西呂梁部分煤礦因污水排放不達標的問題被停產,區域性供應緊張導致行情趨漲。需方方面,上周開始獨立焦化廠綜合產能利用率下降,但如果不涉及到焦化去產能則不至于造成焦煤需求大幅降低,預計后市將偏弱運行,重點關注焦化去產能進程,建議投資者多單平倉。

    動力煤(TC)

    觀望為宜

    今日動力煤期貨主力(ZC909合約)弱勢震蕩,振幅微小,成交較差,持倉量增加。現貨方面,近期行情暫時止跌,但上行乏力,成交較差。25日秦港Q5500動力煤平倉價594元/噸(持平);北方三港煤炭庫存1353.4萬噸(+28.1);六大發電集團庫存數量1755.89萬噸(+20)、日耗76.75萬噸/天(+3.7)。綜合來看,近期動力煤現貨市場依舊受下游需求低迷的影響弱勢運行,港口成交冷清,但下水煤貿易商成本壓力起到了穩定市場情緒的作用,雖成交不暢但亦有惜售心態產生。上游方面,榆林煤礦生產正常但銷售壓力較大,鄂爾多斯煤礦則受安環檢查及煤管票的影響出現產銷兩弱的局面。隨著高溫天氣的到來與持續,預計日耗將逐漸提升并進一步穩定市場信心,預計后市將繼續震蕩調整,重點關注煤礦安全檢查對產能釋放的影響,建議投資者觀望為宜。

    甲醇(ME)

    謹慎看空

    甲醇期貨主力合約日內承壓弱勢震蕩運行,成交良好,持倉小幅增加,MACD下跌形態保持良好。現貨市場方面,華東市場甲醇報價在2060-2140元/噸,山東報價約在1840-2000元/噸附近,現貨市場近期成交低迷??獯娣矯?,最新數據顯示,華東、華南兩大港口甲醇社會庫存總量為73.05萬噸,較前期增加3.05萬噸,近期庫存總量有所增加,庫區普遍認為未來一段時間庫存壓力高企。目前,市場進入7月份以來下游需求轉淡,PP市場雖近期有所好轉,但整體仍處悲觀氛圍。南京誠志一套系統裝置開工情況不及預期。整體綜合來看,雖然基本面方面未見明顯惡化,且受成本支撐影響下方空間有限,但短期市場悲觀氛圍難有明顯改善,故操作上建議謹慎看空。

    玻璃(FG)

    多單謹慎持有

    玻璃期貨主力合約日內高位偏強震蕩運行,成交良好,持倉小增,當前均線系統排列良好,上行趨勢仍保持良好。最新數據顯示,中國玻璃綜合指數1090.13點,環比上漲1.72點;中國玻璃價格指數1111.99點,環比上漲2.01點;中國玻璃信心指數1002.68點,環比上漲0.54點??獯娣矯?,行業庫存4091萬重箱,環比上周增加-40萬重箱,同比去年增加890萬重箱。周末庫存天數16.12天,環比上周增加-0.27天,同比增加3.70天。現貨市場方面,近期現貨市場總體走勢一般,部分地區生產企業出庫速度環比略有減緩,貿易商增加了自身庫存的清理速度,信心環比變化不大。總體看前期因環保因素預期減少產能等影響因素已經減弱,加工企業訂單也沒有明顯的增加,造成市場前期亢奮的情緒有所變化,但基本面方面未見明顯變化,故操作上建議多單繼續謹慎持有。??

    白糖(SR)

    偏多思路操作

    今日鄭糖主力小幅回調,上方5300元/噸壓力較強,國內方面,主產區廣西加速清庫速度,當前國內工業庫存偏低,進口糖數量有效,產區庫存壓力較小,利好國內食糖價格。國內方面。進入6月之后,全國均進入夏季模式市場對冷飲料等需求將增加,從而帶動糖業需求的攀升,對糖價形成支撐,全國主產區現貨價格小幅反彈,柳州站臺報價為5280-5450元/噸,南寧站臺今日報價5320元/噸,產銷方面,2018/19年制糖期食糖生產已全部結束。本制糖期全國共生產食糖1076.04萬噸,比上制糖期同期多產糖45萬噸;截至6月底,本制糖期全國累計銷售食糖761.29萬噸。累計銷糖率70.75%,高于上制糖期約7%,去庫存進度加快,貿易商補庫意愿較強。國際市場上利好因素較多,印度干旱災情加重引發國際市場對于印度甘蔗產量減少的預測,另外美玉米價格上漲美國乙醇產量下滑,巴西乙醇出口增加令糖產量進一步被擠壓,但是巨大的倉單量壓制ICE原糖價格在13美分/磅下方運行,操作上,短期內建議偏多思路操作,建議投資者中長期可輕倉試多,期權方面,當前波動率持穩,建議賣出寬跨式組合。

    農產品
    研發團隊

    玉米及玉米淀粉

    暫時觀望

    今日玉米價格窄幅震蕩。中國或購買美國農產品,短期玉米價格優勢疲弱。本周玉米拍賣繼續,市場投放量為398萬噸,成交68萬噸,成交率為17.11%,上周成交率13%,成交均價為1678元/噸,成交率小幅回升,交易商對后市信心不足。加上前期的拍賣糧也開始陸續流向市場,市場階段性供應顯寬松。下游需求方面,淀粉企業開工率持續下降,加工利潤處于虧損狀態,企業無利可圖,后期開機或進一步走低。飼料需求方面,南方豬瘟疫情持續,飼料企業采購積極性低,玉米飼料需求持續低迷。但隨著近期價格的走低,山東深加工到貨量減少,近期港口貿易商挺價意愿較強,南北方港口庫存下降,預計后期玉米下方空間不大,關注產地天氣,中美進展,后期的拍賣成交情況。淀粉方面,上周淀粉開機率61.96%,較前一周的62.43%降0.47個百分點。上周淀粉庫存85.18萬噸,較前一周的83.56萬噸增加1.62萬噸。淀粉庫存處于歷史高位,但隨著企業開機率的下降,預計后期淀粉庫存將出現下降趨勢,供需情況小幅改善,但在產能過剩的格局下,預計后期淀粉行情跟隨玉米為主。操作上,建議觀望。期權方面,建議賣出虛值看跌。

    大豆(A)

    觀望

    今日大豆價格震蕩走強。中國或購買600萬噸美國大豆。當前美國大豆優良率為54%,較前一周的54%持平,低于去年同期的71%。7月供需報告顯示,大豆種植面積較去年大幅減少,但報告統計的是6月前兩周的播種情況,具體播種面積仍存在不確定性。由于播種的延遲,大豆生長進度遲緩,對大豆單產不利,后期需持續關注產區天氣情況。國內方面,第五輪國儲大豆成交率下降至1.16%,隨著學校放假,南北市場大豆需求疲軟,貿易商出貨速度緩慢,在需求清淡的背景下,預計短線國產大豆行情以穩中偏弱為主。操作上,觀望。

    豆粕(M)

    暫且觀望

    美豆陸續由開花期向結莢期過渡,未來10天降雨偏少,市場擔憂對產量造成影響。目前美豆優良率仍處于低位,截至7月21日當周,美豆優良率為54%,與市場預期持平,去年同期為70%。美豆種植面積尚不確定,晚播導致美豆生長后期早霜風險增加,在美豆產量關鍵信息明朗前,美豆近期將維持寬幅震蕩走勢。市場等待下周中美經貿磋商結果,鑒于此前中國企業向美國出口商就采購農產品詢價,并申請排除對擬采購的這部分農產品所加征的關稅,樂觀的會談預期對美豆構成支撐,但關稅下調將導致進口成本降低,對豆粕影響偏利空,關注后續采購數量及采購進度。國內方面,近期豆粕庫存有所下降,但庫存壓力緩解后,后兩周開機率有望上升,且5、6月份生豬存欄呈現加速下降,豆粕消費難以持續好轉,豆粕整體維持震蕩走勢,操作上暫且觀望。期權方面,建議賣出寬跨式期權。

    豆油(Y)

    油粕比擴大減倉

    中國企業重新啟動美豆詢價,并申請排除對擬采購的這部分農產品所加征的關稅,對美豆形成提振,但關稅下調導致進口成本降低,美豆上漲及關稅下調預期對豆油影響多空交織。國內方面,豆油去庫存速度偏慢,截至7月12日當周,截至7月19日當周,國內豆油庫存周環比增加1.24%至145.95萬噸。但本周成交有所好轉,且8月份小包裝油備貨即將來臨,對油脂形成支撐。操作上建議油粕比擴大頭寸減倉。

    棕櫚油(P)

    油粕比擴大減倉

    馬棕出口方面,Amspec/ITS分別預估7月1-25日馬棕出口較上月同期減少4.26%/增加0.74%。七月馬棕出口回升力度偏弱,印度計劃將馬來精煉棕櫚油進口關稅調增5%,后期馬棕出口面臨不確定性。馬棕產量方面,SPPOMA和MPOA分別預估7月1-20日馬棕產量較上月同期增加31.73%和15.08%,7月份馬棕產量壓力偏大。國內方面,近期國內油脂消費整體偏弱,小包裝油備貨啟動前,油脂庫存壓力仍偏大。截至7月19日當周,國內棕櫚油庫存周環比增加2.21%至65.67萬噸。馬棕1900令吉/噸顯現支撐,但短期缺乏趨勢性上漲動力。操作上建議油粕比擴大頭寸減倉。

    菜籽類

    暫且觀望

    加拿大菜籽進口受阻局面尚未得到改變,貿易商態度仍較為謹慎,即使再度采購加拿大菜籽,到港也需要一段時間,7、8月份菜籽到港量仍然偏低,菜籽庫存逐步趨緊。但是,隨著菜粕及菜油與替代品價差拉大,下游消費受到抑制,且短期供應尚不缺乏,限制其上漲空間。本周菜粕及菜油提貨速度均有提升,庫存雙雙下降,截至7月19日當周,國內進口菜籽庫存環比減少10.38%至44.9萬噸,菜粕庫存環比減少0.37%至2.7萬噸,菜油庫存環比減少2.03%至9.65萬噸。操作上建議暫且觀望。

    雞蛋(JD)

    多單謹慎持有

    今日雞蛋1909合約期價區間震蕩走勢。現貨方面,今日雞蛋各地需求平平,蛋價維穩;全國均價4.47元/斤,較昨日上漲0.02元/斤。主銷區到車量正常,走貨一般。淘汰雞方面,老雞貨源不多,經銷商多存惜售心理,市場需求相對較穩局部高價區走貨較緩。雞苗補欄情況,目前養殖單位空欄普遍不多,整體補欄積極性較前期下滑,加之高溫天氣不利于養殖單位育雛,部分企業雞苗排單放緩,多數企業雞苗訂單排至7月下旬,少數排至8月中上旬。供應方面,春節前后補欄的青年蛋雞陸續進入開產期。小蛋逐步增加,全國各地陸續出梅,對雞蛋供應承壓,但雞齡結構仍呈現年輕化的特點,大蛋占比縮小,庫存依然不多;此外夏季高溫將造成產蛋率的降低,對整體供應有一定承壓。需求方面,后市升學宴、中秋備貨陸續開始,養殖板塊繼續上漲對雞蛋需求有一定拉升。后市隨著中秋備貨陸續啟動,同時高溫影響雞蛋產蛋率,相關替代品上漲,多重利好,雞蛋價格有望再度上行。預計短期現貨價格繼續回調維穩,期貨盤面或維持震蕩偏弱走勢,操作上建議投資者多單謹慎持有。

    蘋果(AP)

    1-5反套

    今日蘋果價格窄幅震蕩,舊作方面,目前舊季蘋果庫存處于歷史最低。山東地區庫容比為15 %,陜西地區庫容比為為2.3%,舊作蘋果庫存處于低位,當前存貨商存貨利潤2.2元/斤,處于較好的水平。現貨價格堅挺,目前山東地區80#以上蘋果現貨價格7元/斤。隨著當季水果的上市,對蘋果消費產生一定沖擊,近期蘋果走貨速度有所放緩。新作方面,蘋果套袋完成,套袋數高于預期,預計新季蘋果產量較17年(正常年份)持平或略減,但蘋果下樹前仍有近2個月時間,期間天氣會影響蘋果優果率,后期關注產區天氣。操作上,單邊暫時建議觀望,套利可關注1-5反套。

    棉花及棉紗

    區間操作為宜

    今日鄭棉主力偏強震蕩,價格回踩5日均線,國內方面,中方稱將增加對于包括棉花在內的美國農產品的進口,中美雙方開始落實大阪會晤達成的共識提振市場信心。USDA7月供需報告大幅上調了棉花的全球期末庫存和庫銷比并且下調全球消費,整體偏空令隔夜ICE棉花探底。國內方面,目前工業庫存下降勢頭顯著,補庫方面會略有好轉,但下游所面臨的成品脹庫、購銷清淡問題延續,回溯上游。2019年中央儲備棉輪出第十一周(7月15-19日)標準級銷售底價為13420元/噸,較前一周下跌230元/噸。近期由于中美貿易形式有所緩和刺激儲備棉成交量以及價格都有所回暖,截止7月14日當周,美國棉花生長狀況達到良好以上的為56%,較前周增加2個百分點,較去年同期增加15個百分點。棉紗方面,棉紗主力價格跟隨鄭棉走強,棉紗價操作上建議暫且觀望。期權方面,當前波動率持穩,建議賣出寬跨式組合。

    金屬研發團隊成員

    黃慧雯(Z0010132),李白瑜,曹凱龍

    能源化工研發團隊成員

    黃慧雯(Z0010132),何立弘,韋鳳琴,郭金諾, 李吉龍

    農產品研發團隊成員

    雍恒(Z0011282),俞涵麗,徐憶冰

    宏觀股指研發團隊成員

    王舟懿(Z0000394),閆星月

    ?
    地址:上海市浦東新區世紀大道1701號中國鉆石交易中心13B
    電話:021-60209176 郵編:200122
    上海中期期貨股份有限公司 版權所有 滬ICP備10202260號

    滬公網安備 31011502002292號

  • 光明网招聘图片编辑、策划 2019-10-15
  • 您访问的页面找不回来了 2019-10-14
  • 一带一路人民币国际化做好分析总结是最重要工作,国际竞争需要 2019-10-14
  • 对中国政治术语作出翔实的学术论证 2019-10-07
  • 黄晓明赵薇街头狂奔被拍 网友减肥的人跑步上班 2019-10-06
  • 【理上网来·辉煌十九大】写好建设现代化经济体系这篇命题文章 2019-09-24
  • 电影人共聚“微博电影之夜” 张艺谋:如果不当导演就当守门员 2019-09-24
  • 机场集团领导班子2017年度综合考核再获“好”等次 2019-09-13
  • 福彩直选和组选的区别 彩票大小单双投注技巧 彩票倍投方案 稳赚 二四六开奖结果现场直播+m psv什么游戏好玩 重庆时时彩个位经验 时时彩龙虎指的是什么 腾讯分分彩定一胆 15分钟均线稳赚买入法 手机赢钱棋牌游戏 时时彩计划稳赢版 亚洲彩票都谁被骗过 幸运飞艇她们是怎么给计划的 微信龙虎怎么压稳赢 球深比分网即时比分 黄金时时彩软件下载